? ?核心觀點

n? 棉花：新疆新棉收購工作陸續展開，北疆奎屯、昌吉等地手摘棉在7.3-7.6元/公斤（衣分40%），較開秤初期上漲0.2元/公斤，較去年同期水平上漲0.6元/公斤以上。南疆阿克蘇、喀什等地手采棉價格在7.4-7.5元/公斤（40%衣分），較開秤初期上漲0.1元/公斤，折算皮棉成本普遍在17000元/噸，目前棉農惜售，棉企邊收購邊觀望。現貨報價相對穩定，新棉上浮的收購價格支撐現貨價格，調研產量預估增加，利空盤面，因此綜合考慮建議做多基差。

n? PTA：受下游聚酯集中減產降負及部分PTA檢修計劃有所延后的影響，PTA庫存開始地位回升，此前現貨偏緊的局面得到顯著緩解，同時第四度供需潛在缺口顯著收窄，PTA繼續大幅上漲驅動力逐漸消失，PTA以震蕩為主，建議觀望。

?

? ?策略建議

1)?? 短線做多棉花基差（買現貨，同時做空棉花1901合約），當前為

-157，入場點位：-200至-150，目標位：0；

2)?? PTA建議暫時觀望。

?

? ?風險提示

1)?? 紡織產業政策；

2)?? 中美貿易戰風險；

3)?? 原油價格與匯率大幅波動。

20180917前海期貨—紡織產業周報—鄭棉震蕩筑底PTA上漲乏力.pdf