核心觀點

n? 棉花：棉花進入新年度，全國各地籽棉陸續開秤，市場反應新棉質量好于去年，籽棉收購價格略高于去年同期；8月底調研顯示，新疆單產略高于去年，新棉產量或有小幅增長，短期棉花以震蕩為主。現貨報價相對穩定，新棉上浮的收購價格支撐現貨價格，調研產量預估增加，利空盤面，因此綜合考慮建議做多基差。

n? PTA：PTA基本面方面，PTA檢修的裝置逐漸明朗，只要聚酯在85%以上的負荷，PTA就難以大幅累庫，下跌困難；因PTA前段時間大幅上漲，滌綸價格跟漲，下游生產成本大幅增加，經編企業開始停工抵制，PTA繼續大幅上漲困難。

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策略建議

1)?? 短線做多棉花基差（買現貨，同時做空棉花1901合約），當前為

-165，入場點位：-200至-150，目標位：0；

2)?? PTA建議暫時觀望。

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風險提示

1)?? 中美貿易戰對紡織終端紡織服裝出口消費的影響；

2)?? USDA9月份對全球棉花供需的預估。

20180910前海期貨—紡織產業周報—鄭棉震蕩為主PTA上漲乏力.pdf