? 核心觀點

n? 動力煤：目前陜西和山西地區仍處于環保檢查中，部分煤礦產量受限，但受需求減弱影響，產地價格出現滯漲。水泥和化工廠周期性采購暫告一段落，下游六大電廠庫存持續攀升，基本可以滿足供暖季需求，補庫積極性較差，港口實際成交清淡。隨著氣溫轉涼，電廠日耗將有一定提升，煤價或將止跌企穩。但今年冬季整體需求偏弱，動力煤或將呈現“旺季不旺”。

n? 甲醇：上周甲醇價格大幅下跌，現貨價格普遍下調，山東地區下跌超過200元/噸。整體開工率較為穩定，在70%附近波動，供應端變化不大。華東和華南的港口庫存合計為66.6萬噸，較上周增加1.9萬噸，庫存持續累積。下游部分烯烴企業受高成本壓力影響，選擇降負甚至停車的方式進行應對。冬季為傳統需求淡季，在當前的供需格局下甲醇將延續弱勢。

? 策略建議

1)?? 動力煤1901維持605-635區間震蕩調整，暫未企穩，觀望為宜；

2)?? 甲醇1901短期轉為區間運行概率增大，2800附近可能存有強支撐，做空需要謹慎，多頭可在2800以下出現支撐后入場做多。

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? 風險提示

1)?? 進口煤政策調整、產地環保檢查超預期；

2)?? 國內外新的裝置意外、伊朗問題、天然氣問題發酵。

20181112前海期貨—煤化工產業周報—動力煤需求不振 甲醇繼續調整.pdf

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