? 核心觀點

n? 銅：最新CFTC銅非商業持倉報告顯示，當前銅非商業凈持倉已由凈空頭轉為凈多頭。LME銅庫存持續下降，國內上期所銅庫存也正處于低位，國內銅現貨國慶節后首日仍有小幅升水。但由于節前市場預期政府將降低增值稅稅率，節后并未兌現，只是7日央行下調了存款準備金率。銅價受此影響，預計將震蕩盤整為主。

n? 鋁：節前國家放松了采暖季限產政策，市場預計鋁錠第四季度產量將會增加，導致節前鋁價跌幅明顯。但是近期LME鋁庫存已經跌破百萬噸，國內鋁庫存仍處下降通道，節后國內鋁錠現貨小幅貼水，與節前貼水幅度基本持平。隨著鋁土礦開采成本的上升以及電費的增加，鋁價受成本支撐大幅殺跌的概率不大。

?

? 策略建議

1)?? 銅價震蕩為主，目前建議觀望為主，密切關注CFTC銅非商業持倉報告以及我國出臺的政策和中美貿易戰的進展；

2)?? 鋁價不宜做空，滬鋁1812合約可于14400左右少量建多。止盈位15000，止損位14100。

?

? 風險提示

1)?? 國家出臺大幅減稅措施；

2)?? 國內鋁錠庫存大幅增加。

20181008前海期貨—有色產業周報—銅價高位震蕩 鋁價不宜殺跌.pdf